央行“普降甘露”。
中国东说念主民银行2月24日发布中期假贷便利招标公告称，为保捏银行体系流动性充裕，2月25日，将以固定数目、利率招标、多重价位中标神气开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。
鉴于本月有3000亿元MLF到期，央行2月通过MLF净投放3000亿元。这是央行贯穿12个月加量操作MLF。
本周2.2万亿元逆回购到期
“2月有3000亿MLF到期，意味着2月MLF续作加量3000亿，为贯穿第12月加量，加量范围小于上月的7000亿。不外，2月两个期限品种的买断式逆回购净投放6000亿，意味着2月中期流动性净投放总数达到9000亿，为贯穿10个月净投放，净投放范围仅略低于上月的1万亿，持续处于偏高水平。”东方金诚首席宏不雅分析师王青告诉记者。
王青判断，开年2个月央行显耀加大包括MLF在内的中期流动性净投放范围，背后可能有两个原因：
一是为保险要点领域要紧神气资金需求，沉稳宏不雅经济运行，2026年新增地点政府债务名额已提前下达，本年财政持续前置发力。这意味着尽管2月存在春节长假身分，但仍会有较大范围的政府债券刊行。
二是2025年10月5000亿元新式策略性金融器具投放完结，加之2026年1月央行结构性货币策略器具降息、加量、扩围，会带动本年一季度信贷较大范围投放。以上齐会在一定流程上带来资金面收紧效应。
由此，央行2月加量续作念MLF，延续较大范围中期流动性净投放，简略灵验搪塞潜在的流动性收紧态势，指导资金面处于较为沉稳的充裕景况。这在助力政府债券刊行，指导银行踏实信贷支捏力度的同期，也在开释数目型策略器具捏续加力信号，知道货币策略延续支捏性态度。
中金公司研报觉得，2026年货币市集流动性或持续守护充裕，在稳汇率、稳通胀筹办影响下，中国央行货币策略可能进一步加大收缩力度。
此外，春节假期后的首周，公开市集迎来了高达2.2万亿元的逆回购到期“考验”，这也让央行加大了“红包”力度。左证数据统计，本周7天期逆回购到期8524亿元、14天期逆回购到期1.4万亿元，近似税期与多方身分致流动性缺口扩大。
财通证券分析指出，1月“存强贷弱”的形态使得银行欠债端撑捏减弱，节后资金病笃的情况可能阶段性高潮。
{jz:field.toptypename/}这一判断在业内并非个例。天风证券进一步辅导，快乐飞艇app节后流动性病笃具有季节性特征，尤其在“春节+税期”近似的配景下推崇更为彰着。节前非银机构为守护杠杆、捏券过节，频频在节后头临短期融资集合到期，形成市集利率的斯须走高。历史数据知道，类似情况常常在税期竣事后才会显耀缓解。
因此，本年非银机构的资金融出压力，可能会延续至税期完结。
短期内降准可能性较小
不外在央行此举之后，市集觉得短期内降息降准的需求被弱化。东吴证券指出，结构性器具“降息”之后，中国东说念主民银行持续加大不同期限的流动性投放，流动性捏续保捏供给充裕的宽松景况。
后续看，国债交易将常态化操作，手脚流动性的灵验补充，10年期国债收益率等迫切利率将在流动性供给保捏充裕的情况下，延续窄幅颠簸的形态，M1增速跳升已先行开释经济活性向好的信号，跟着低利率时局延续，以及后续依期入款再成立，流动性宽松环境持续故意于风险钞票的推崇。
王青判断，开年两个月央行显耀加大中期流动性净投放力度，也意味着短期内降准的可能性较小。这意味着在央行1月推出一揽子结构性策略后，短期内货币策略处于不雅察期。
中信证券首席经济学家明明的不雅点觉得，国内制造业景气流程拔擢近似国外输入性通胀，瞻望有色行业鼓励PPI全年稳步回升；受住户收入预期滞后企业利润拔擢、PPI传导限制或受限影响，瞻望CPI本年全年可能守护低位，总体看，瞻望全年通胀走势分化且上半年全体低于下半年。骨子利率方面，瞻望2026年CPI无彰着趋势，PPI回升态势明确，降息或不晚于本年二季度。
明明还指出，中期来看，瞻望上半年交往干线围绕本钱市集热度以及数据改善；恒久来看，再通胀叙事可捏续性待考据，PPI向CPI传导限制瞻望在年中冉冉考验，2026年Q3运转利率债可能面对一定风险。拉永劫辰维度，年内宽货币落地加数据改善，利率面对回升风险。
（作家：叶麦穗 裁剪：杨希）
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