专题：英伟达财报与事迹带领双双超预期 AI飞扬推动数据中心营收大增75%
英伟达当季总营收同比增长 73%，从客岁同期的 393 亿好意思元增至 681.3 亿好意思元。咫尺公司特出 91% 的收入来自数据中心部门，该部门主营市集率先的 AI 芯片。
详见：英伟达财报与事迹带领双双超预期，AI飞扬推动数据中心营收大增75%财报发布后，英伟达总裁兼首席履行官黄仁勋（Jensen Huang）和履行副总裁兼首席财务官科莉特·克雷斯（Colette Kress）等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报要点并回应分析师发问。
以下是分析师问答设施主要内容：
好意思银好意思林证券分析师Vivek Arya：束缚层在前边的简报中提到，寰宇咫尺对公司在2027财年的业务情况有一定预期，公司的采购意向在某种经过上也反应了束缚层对异日的信心。不外，我如故想跟进一下，黄总，就咫尺的情况来看，公司刻下有几家相等进攻的云预备用户，本年这些大客户的成本开支如故接近7000亿好意思元。不少投资者操心，这么的成本开支范畴想要在来岁连续增长并拦阻易。同期，据咱们了解，其中有几家公司现款流智力也有一定压力。
从这个角度来看，天然您对公司接下来的居品道路图、采购智力等方面都相等有信心，但我的问题是：您对客户连续扩大成本开支究竟有多大信心？换言之，在刻下的大环境下，新一财年您忖度客户还会连续扩大相干的成本开支吗？要是客户的成本开支无法已毕持续增长，在这么的大环境中，英伟达指标如何已毕自身的增长？
黄仁勋：我对客户现款流持续增长如故有信心的。
原因其实相等浅陋。当今，咱们如故看到了代理式东谈主工智能（Agentic AI）的拐点，寰宇也意志到AI智能体在全球范围内、在各样企业中的推行价值。
{jz:field.toptypename/}正因如斯，寰宇会在行业中看到极其强劲的算力需求。在如今全新的AI时期，一个公司的算力就等同于公司收入。莫得算力，就无法生成token；莫得token，就不成能已毕收入增长。是以，在如今这个AI时期，一个公司的算力等同于收入。
我相等信托，在如今这个阶段，跟着Codex、Claude Code等AI器具的高效使用、用户对AI器具协助责任的弘远关爱，以及用户对企业级绽放云平台的关注，咫尺，通盘企业级的ISV（独处软件蛊惑商）都正在我方的器具、平台上尝试构建AI代理系统。因此，我信托行业咫尺如故处在一个明确的拐点：在这个拐点上，咱们需要为用户生成具备分娩力的、同期对云事迹提供商来说是可盈利的token。
因此，要是从最浅陋的逻辑来看，寰宇可以用最直不雅的形势来衔接：预备的骨子如故发生了变化。往常，软件运行在预备机之上，所需的预备资源范畴相对有限，每年简短是3000亿到4000亿好意思元的成本开支；而当今，这些进入如故转向了AI工夫研发。而要是要AI生成填塞的token，用户就必须具备填塞的算力容量；而这些算力则会平直滚动为增长，况且最终滚动为收入。
摩根士丹利分析师Joe Moore：束缚层前边提到了公司对Anthropic的投资，可能还包括对OpenAI等公司的计策投资；同期，束缚层也提到了英伟达的一些配结伴伴，比如英特尔（Intel）、诺基亚（Nokia）、以及 新念念科技（Synopsys）等等。
彰着，咫尺英伟达如故处在通盘生态系统的中枢位置。能否请束缚层与咱们谈一谈，公司的这些投资在举座计策满意味着什么？这些投资演出若何的变装？束缚层是否将钞票欠债表视为器具，但愿用它来进一步安适英伟达在通盘生态系统中的地位，继续已毕增长？
黄仁勋：正如寰宇所见，从压根上说，英伟达的通盘责任、投资都以咱们的生态系统为中枢。也正因如斯，用户才会如斯看好咱们的业务。
英伟达的生态系统极其丰富，果然全球通盘的初创公司都在英伟达的平台上、在英伟达的生态系统中开展责任。咱们与每一家云事迹商都有配合，也接入了各样土产货数据中心、参与到了遍布全球各地的角落预备场景和机器东谈主系统之中。可以说，千千万万家AI原生公司都是构建在英伟达平台上的。
因此，咱们但愿把合手住如斯弘远的机遇。刻下，咱们正处在全新预备时期的初期，预备平台正在发生养息。咱们但愿把所灵验户都能来到英伟达的平台。推行上，咱们的一切都是配置在CUDA（NVIDIA推出的通用并行预备平台和编程模子）之上。可以说，咱们的早先相等可以。
跟着异日咱们继续构建完好的英伟达AI生态系统，不管是AI、物理AI、AI物理、人命科学、生物学、机器东谈主，如故制造业，咱们都但愿这些生态系统粗略配置在英伟达的平台上。这也为咱们提供了一个极其珍重的契机，让咱们能在通盘工夫栈的各个层面对生态系统进行投资。
此外，与往常比较，英伟达如今的生态系统要丰富得多。往常，从很猛经过上来说，咱们只是一家以GPU为中枢的预备平台公司；而当今，咱们如故发展成为一家AI预备基础设施公司。在预备基础设施的各个方面，咱们都领有我方的平台。从预备自身到AI模子、到收集，再到DPU，咱们一皆领有完好的预备工夫栈。
正如我之前提到的，不管是在企业应用、制造业、工业规模、科学谈论，如故机器东谈主规模，咱们在每一个生态系统都有其各自不同的工夫栈。咱们也会确保持续继续地对这些生态系统进行进入。
因此，咱们异日的投资要点相等明确，也相等具有计策性：那等于要继续彭胀并加深英伟达生态系统在行业中的遮掩范围和影响力。
摩根大通分析师Harlan Sur：我看到收集业务在举座数据中心业务结构中的占比正在持续高潮。在2026财年期间，公司的收集业务收入每个季度都已毕了同比加快增长。正如束缚层提到的，2026财年第四季度，公司的收集业求已毕了简短3.6倍的同比增长。
彰着，这主要收成于束缚层在Scale-Up和Scale-Out收集居品组合方面的强劲发扬。我铭刻在客岁上半年，英伟达Spectrum以太网平台的年化运行收入范畴简短在100亿好意思元独揽；而在客岁下半年，Spectrum平台的年化运行收入如故升迁到了简短110亿到120亿好意思元。
勾搭公司咫尺的订单情况，尤其是筹商到Spectrum-6 以太网交换机的陆续上市，快乐飞艇pk10app官网下载咫尺Spectrum相干业务的运行趋势如何？另外，忖度本年（2026年），束缚层预期平台的运行收入大致会在什么水平？
黄仁勋：咱们将我方定位为一家AI预备基础设施公司。AI预备基础设施不仅涵盖了CPU、GPU，同期咱们还发明了NVLink（英伟达蛊惑推出的一种总线过甚通讯契约），使得单个预备节点可以彭胀成一个巨型预备机机架。此外，咱们还建议并已毕了“机架级预备”（rack-scale computing）这一理念。换句话说，咱们并不是在托福单个预备节点，而是在托福整机架的预备系统。咱们会先用 NVLink在“机架内”把算力纵向作念大，再用Spectrum-X或InfiniBand在“机架之间”把范畴横向铺开，这两种收集道路英伟达都营救。此外，咱们还可以通过Spectrum-X已毕跨数据中心的横向彭胀。在咱们看来，收集自身等于预备平台的天然蔓延。咱们将以绽放的形势提供通盘算力，让客户粗略左证自身需求，解放聘用、组合出不同的彭胀形势，并将其集成进各自定制化的数据中心架构之中。
NVLink的发明极地面推动了英伟达收集业务的发展。 每一个预备机架都会配备九个交换节点，而每一个交换节点中又包含两颗芯片；异日，这个数目还会进一步加多。单个机架内所波及的交换范畴也短长常惊东谈主的。
咫尺，英伟达如故成为全球范畴最大的收集公司之一。而要是单从以太网的角度来看，咱们简短是在两年前进入以太网交换市集的。我合计，今天的英伟达可能如故是全球最大的以太网收集公司之一，而且很快就会毫无争议地成为第一。可以说，Spectrum-X以太网平台对咱们来说是一次相等胜仗的冲突。天然，咱们对收集决议恒久保持绽放气派。有些客户相等敬重InfiniBand所提供的低延迟和超大范畴智力，咱们会持续营救；也有一些客户更倾向基于以太网将收集深度集成进通盘数据中心体系。
因此，咱们打造了一种交融了东谈主工智能智力的以太网架构，让以太网自身具备在数据中心中进行智能处理的智力，而这恰是咱们的刚烈。Spectrum-X的性能充分展示了咱们与其他同行的各别：当你有一座100亿到200亿好意思元范畴的AI工场时，只是10%，以至20%的收集恶果与诈欺率升迁，都粗略平直滚动为实委果在的经济收益。
英伟达的收集业务咫尺正处在高速增长阶段。而这一切的压根原因在于，咱们构建的AI基础设施智力极其高效，而咱们的AI基础设施业务自身也正在以惊东谈主的速率增长。
Cantor Fitzgerald分析师C.J. Muse：我有少许很酷好，束缚层如何看待公司异日的道路图？咱们是否可以合计，异日英伟达会越来越关注针对不同责任负载或客户定制的芯片？特殊是你们正在向千般化、可定制架构转型，束缚层在这方面的关注度是否会加多？
黄仁勋：每个公司都但愿尽量推迟使用不同的架构变体，原因很浅陋：每次想要向上不同的架构变体，就必须向上接口；而每次跨接口都会带来特地的延迟和功耗。
咱们并不放置架构变体，推行上咱们如故在使用了，但咱们尽量只在别无聘用的情况下才使用。要是寰宇看咱们的Grace Blackwell架构和Rubin架构，寰宇会发现咱们袭取了两个大型的、聚集式的有限晶片并整合，这么可以减少跨架构接口的次数。咱们信托，架构变体成本会平直影响竞争敌手的架构恶果。
对英伟达来说，寰宇常说咱们的上风在软件。但其实软件上风经常是由架构决定的。咱们的软件之是以高效，是因为咱们的架构自身相等出色。无须置疑，CUDA架构愈加高效、性能更优，性能率先于现存的任何预备架构，而这正源于咱们独到的架构假想。
对于Groq和低延迟解码器，我在接下来的GTC大会上会和寰宇共享更多目的。浅陋来说，咱们的基础设施之是以极其天真，恰是因为CUDA架构，咱们也将连续沿着这条道路鞭策。咱们通盘的GPU都在架构上保持兼容。这就意味着，当我今天在Blackwell系统上优化模子时，通盘对软件栈和新模子的优化责任也相同适用于Hopper和Ampere架构。正因如斯，英伟达A100即便部署多年，仍然粗略保持行业率先的性能。
架构的兼容性让咱们粗略大范畴投资软件、工程和优化责任，况且有信心通盘装置基础，不管是云表、企业里面数据中心，如故不同GPU代际，都能从中受益。这种策略也让咱们粗略延长硬件的使用寿命，升迁改造智力、天真性和研发速率，从而平直滚动为客户的性能上风。
至于Groq，寰宇可以关注接下来的GTC大会。浅陋来说，咱们会把Groq四肢加快器整合进咱们的架构，与咱们之前与Mellanox的整合相雷同。
伯恩斯坦谈论分析师Stacy Rasgon：我想跟进一下全年环比增长的情况。在简报中，束缚层提到本季度公司在数据中心业务的环比增长特出100亿好意思元。忖度新一财年，尤其是跟着Rubin架构的进入使用，束缚层如何看待这一增长趋势？Blackwell架构如故为环比增长带来了相等显耀的加快，咱们是否可以忖度跟着Rubin架构的推出，咱们也会不雅察到雷同的业务发扬？
另外，我也但愿束缚层能谈谈对游戏业务的预期。我衔接内存问题以过甚他要素对业务的影响。忖度2027财年（2026天然年），束缚层合计公司的游戏业务仍然粗略已毕同比增长吗？如故由于内存要素，增长会面对更大压力？
科莉特·克雷斯：我先从异日的收入情况谈起。我想再次强调，在筹商全年收入时，咱们会按季度来看收入发扬。
在连续销售和托福Blackwell架构的同期，寰宇也会看到Rubin架构进入市集。这是一款相等出色的AI架构，能让客户快速部署。咱们如故针对不同客户预备了多笔订单，来为他们提供营救。
天然，咫尺给出论断还为时过早。咱们无法笃定Rubin架构初期投产将咱们孝顺几许收入。咱们将在本年下半年开动逐渐鞭策。但可以明确的是，客户需求强劲，寰宇的意思相等高。咱们忖度果然所灵验户都会采购Rubin架构。关节问题在于，Rubin架构会在何时进入市集，以及客户粗略多快在我方的数据中心部署。
接下来你的第二部分问题，即咱们的游戏业务。天然咱们但愿粗略提供更多供应，但忖度异日几个季度供应会相等垂死。要是到年底情况有所改善，咱们的游戏业务可能会有契机已毕同比增长，但咫尺给出预期仍然为时过早。咱们会在有相干论断后第一时期与寰宇更新。
（持续更新中。。。）
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牵扯剪辑：刘亮堂
