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开端：令郎豹本钱圈
格力电器晚间公告在多样平台上炸开了锅。
2月25日晚间，格力电器公告称，第一大鼓动珠海明骏（高瓴本钱旗下投资主体）贪图在3个月内，通过巨额往来减持不提升1.12亿股，占总股本的2%。
按公告当日收盘价38.49元/股计较，本次套现款额约43亿元。这是高瓴自2019年入主格力六年来初度减持，资金明确用于偿还并购贷款。
资金压力与被迫选择
{jz:field.toptypename/}聚拢其杠杆收购的布景看，这次减持更像是一次被迫的“财务安排”：
回溯历史，2019年高瓴以46.17元/股、总价416.62亿元受让格力15%股份，其中约200亿元来自银行贷款。
按7年周期计较，贷款及利息在2026年底面对汇集偿还压力，本息猜测或超250亿元。
现款奶牛也终归是一头牛。尽管高瓴六年来累计得回分成超130亿元，但仍不及以覆盖200多亿的贷款本金，更毋庸说利息，因此只可通过减持股票来补足差额。
立时面对“七年之痒”。一场“苦涩”的攀亲与长跑之后，不知说念男女主角董明珠和张磊作何感思！
董姐姐如故阿谁董姐姐。从张磊的荷包看，这笔投资收益率光显并不睬思，可谓“赚了股息，亏了成果”。
若不计杠杆成本，高瓴步地持股成本约46.17元/股，但扣除6年累计约12元/股的分成后，实质持股成本已降至约34元/股。比较38.49元的股价，账面浮盈约13%。
若加上每年约10亿元的贷款利息（6年约60亿），其概括成本大幅飞腾，部分测算裸露含息每股成本高达53元。若以此计较，这笔投资仍处于浮亏景象。
贵府裸露，高瓴自有约218.5亿，银行贷款208.3亿；所持股份100%质押，快乐飞艇pk10贷款2026年4月起干预还本期 。
减持的“底气”与隐忧
格力电器行为明星公司历来诸多争议。此时高瓴本钱减持受关心的原因之一是，由于成本及内卷等原因，公司增长已出现疲态。
2025年前三季度，格力电器营收1376.54亿元，同比下落6.62%；归母净利润214.61亿元，同比下落2.27%。其中第三季度降幅光显，裸透露一定的谋略压力。
尽职业迹下滑，但格力分成依然激动。证据2024年年度分成及2025年中期分成决策，格力电器近一年累计分成力度较大，这为高瓴偿还部分本息提供了现款流，亦然面前股价的紧迫撑持。
惩办结构看，高瓴本钱入局之初照旧定位为计谋投资，并不会出现控股权争夺。
高瓴本钱虽为单一第一大鼓动，但董事会中仅有权提名别称非孤苦董事，且需得到董明珠招供；董明珠家数占据董事会五席，掌捏实质放胆权。
本次减持后，珠海明骏持股比例将从16.11%降至14.11%摆布，但仍是第一大鼓动，不转换公司放胆权。
网罗上，投资者对此谈论颇多。不少东说念主以为，当今商场跟懂王相似王人是赢麻景象，只可买不行卖，一卖就似乎细则是有袒护的不知说念的鬼故事。
何况，年报期立时到了。
客不雅看，珠海明骏为专项基金，已干预算帐期，减持是平时退出安排 。本次巨额减持对二级商场流动性冲击有限，最紧迫的是冲击了投资者信心和预期。
谁让格力电器自带网红体质呢？
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背负裁剪：宋雅芳
