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春江水暖鸭先知。2025年，本钱市集投行业务在阅历冬眠后迎来全面回暖，A股募资范畴破损万亿元，同比增长超270%，行业范畴与结构同步优化。头部券商上风建壮，市集资源向优质机构汇聚，竞争神色日趋明晰。
业内东说念主士以为，连年来，监管层真切注册制修订、对持“扶优限劣”，疏浚投行聚焦科技蜕变，服求实体经济。2026年开年，投行业务开局隆重，硬科技、并购重组、绿色金融等成为中枢增长点，行业正加快向专科化初始转型，在政策与市集双重接济下迈向高质地发展新阶段。
● 本报记者 赵中昊 谭丁豪
复苏春潮：投行业务范畴与结构双升迁
阅历2024年的调治蓄力，2025年券商投行业务全面复苏，范畴与结构齐备质的升迁。Wind数据显现，2025年A股股权融资范畴破损万亿元，同比增长超270%，行业复苏态势显赫。市集汇聚度进一步向头部聚拢——股权承销金额前五的中信证券、国泰海通、中金公司、中银证券和中信建投，策画占据超74%的市集份额，酿成建壮的第一梯队。
具体来看，行业龙头效应突显。中信证券以2467.04亿元的总承销金额稳居榜首；2025年完成统一的国泰海通证券进展亮眼，以1475.92亿元跃居第二；中金公司与中银证券总承销金额差别达1180.40亿元、1175.92亿元，差距不及5亿元；中信建投以966.91亿元位列第五，头部阵营神色明晰。
从细分业务板块看，国内IPO承销市集神色巩固。中信证券以248.70亿元的IPO承销金额赓续领跑；国泰海通、中信建投、华泰证券、中金公司差别以195.35亿元、189.94亿元、169.54亿元、162.38亿元紧随后来，共同组成IPO承销第一梯队。
并购重组与跨境业务多点着花。并购重组业务（按初度裸露日统计）中，中金公司以4761.25亿元的往来金额位居榜首，中信证券以4473.72亿元的往来金额紧随后来；中国星河证券、申万宏源证券、国投证券分列第三至第五位。港股市集方面，内资券商进展亮眼：中国国外金融（国外）有限公司以647.80亿港元的募资范畴领跑，中信证券（国外）、华泰金融控股（香港）有限公司差别以489.92亿港元、242.15亿港元的募资范畴位列第二、三位。
监管护航：筑牢市集健康生态基石
2025年投行业务的强势复苏，离不开政策红利的赓续开释和监管体系的束缚完善。业内东说念主士以为，“科创板八条”“并购六条”等政策赓续发力，注册制修订向纵深推动，与跨境融资需求酿成协同效应，推动股权融资市集提质增效。产业导向与板块定位愈发明晰——2025年新上市公司主要汇聚在计策性新兴产业，信息时候、新材料、高端装备制造等硬科技鸿沟企业成为上市主力军。从上市板块散播看，科创板、创业板、北交所企业数目策画占比近七成，多眉目本钱市集办事科技蜕变的功能日益突显，与国度拔擢新质坐褥力的计策导向高度契合。
监管层明确“扶优限劣”的监管导向，推动行业高质地发展。证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上强调，证监会将效用强化分类监管、“扶优限劣”。对优质机构适应“松捆”，进一步优化风控标的，快乐飞艇app适度翻开本钱空间和杠杆戒指，升迁本钱诳骗后果；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实行各异化监管，促进特质化发展；关于少数问题券商要照章从严监管，不法的从重办治。
监管层还赓续健全投资者西席、办事和保护体系，对持照章从严监管，杰出“打大、打恶、打重心”，从重办治万般恶性不法行径。这些举措为本钱市集健康发展创造了邃密环境。
2026年，政策接济力度赓续加码。证监会2026年系统职责会议明确建议“赓续真切本钱市集投融资抽象修订，提高轨制包容性、顺应性和竞争力、招引力，辛劳齐备质的有用升迁和量的合理增长”，同期强调“严肃查处过度炒作乃至控制市集等不法非法行径，坚韧退避市集大起大落”。业内东说念主士以为，政策层面的“一松一紧”，既为股权融资市集扩容提供了轨制保险，也对券商投行的专科智力与风控水平建议了更高条目，推动行业从“通说念初始”向“专科初始”转型。
增长新篇：三大赛说念或成中枢增长点
参加2026年，股权融资市集延续了回暖态势。Wind数据显现，戒指2月24日，2026年以来券商A股股权承销总和已达625.89亿元，承销门户为74家，为全年业务增长奠定了邃密基础。业内东说念主士多数以为，在政策导向与市集需求的双重初始下，硬科技、并购重组、绿色金融将成为券商投行业务的三大中枢增长点，行业竞争神色将进一步优化。
{jz:field.toptypename/}据投行东说念主士先容，硬科技鸿沟已成为IPO市集会枢赛说念。自2024年“9·24”行情以来，科技蜕变、高端制造等成长鸿沟赓续赢得政策聚焦与市集神气。2026年注册制真切修订将赓续推动，科创板第五套门径适用范围扩大、未盈利科技企业上市通说念拓宽，IPO市集或保持隆重扩容态势，硬科技鸿沟优质企业供给或显赫增多。
并购重组市集活跃度有望赓续升迁。2025年全市集裸露要紧钞票重组卓越170单，活跃度显赫升迁，这一趋势在2026年或将进一步强化。在政策饱读吹下，跨市集并购及产业链整合将成为市集亮点，券商投行的跨境协同智力与产业整合专科智力将成为中枢竞争力。关于券商而言，并购重组业务不仅是紧要的收入起头，更是真切产业客户相助、拓展抽象金融办事的症联结手手。
绿色金融与跨境联动组成新的增长极。跟着“双碳”标的推动，新能源、节能环保鸿沟的债券融资及REITs居品将成为投行债权业务的紧要增长点。
同期，港股市集会的“A股+H股”联动效应突显。业内东说念主士对2026年跨境投行市集持乐不雅预期，内资券商在港股市集会的竞争力赓续升迁，将进一步推动境表里本钱市集互联互通。
面临市集机遇，券商正加快计策转型：头部机构从传统通说念办事商向抽象金融办事商当先，通过“三投联动”形式深耕产业客户；中小券商则聚焦细分鸿沟，打造特质化、专科化的极品投行。
预测2026年，业内东说念主士以为，本钱市集将愈加纯熟投行的价值发现智力和风控智力。那些具备产业视角、善于深耕细分鸿沟、能提供全生命周期办事的投行，将在新一轮竞争中脱颖而出。在政策红利赓续开释、市集需求束缚升级的配景下，券商投行业务正向着科技蜕变的“星辰大海”稳步迈进，为本钱市集高质地发展注入庞杂能源。
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背负裁剪：宋雅芳
