春江水暖鸭先知。2025年，成本市集投行业务在阅历冬眠后迎来全面回暖，A股募资规模破损万亿元，同比增长超270%，行业规模与结构同步优化。头部券商上风平稳，市集资源向优质机构贴近，竞争样式日趋明晰。
业内东说念主士以为，比年来，监管层长远注册制矫正、对持“扶优限劣”，设备投行聚焦科技更动，服求实体经济。2026年开年，投行业务开局平安，硬科技、并购重组、绿色金融等成为中枢增长点，行业正加快向专科化运转转型，在政策与市集双重撑持下迈向高质地发展新阶段。
● 本报记者 赵中昊 谭丁豪
复苏春潮：投行业务规模与结构双升迁
阅历2024年的更正蓄力，2025年券商投行业务全面复苏，规模与结构罢了质的升迁。数据线路，2025年A股股权融资规模破损万亿元，同比增长超270%，行业复苏态势权贵。市集贴近度进一步向头部聚首——股权承销金额前五的中信证券、国泰海通、中金公司、中银证券和中信建投，共计占据超74%的市集份额，造成平稳的第一梯队。
具体来看，行业龙头效应突显。中信证券以2467.04亿元的总承销金额稳居榜首；2025年完成磨灭的国泰海通证券弘扬亮眼，以1475.92亿元跃居第二；中金公司与中银证券总承销金额折柳达1180.40亿元、1175.92亿元，差距不及5亿元；中信建投以966.91亿元位列第五，头部阵营样式明晰。
从细分业务板块看，国内IPO承销市集样式平稳。中信证券以248.70亿元的IPO承销金额不断领跑；国泰海通、中信建投、华泰证券、中金公司折柳以195.35亿元、189.94亿元、169.54亿元、162.38亿元紧随后来，共同组成IPO承销第一梯队。
并购重组与跨境业务多点着花。并购重组业务（按初次线路日统计）中，中金公司以4761.25亿元的来回金额位居榜首，中信证券以4473.72亿元的来回金额紧随后来；中国星河证券、申万宏源证券、国投证券分列第三至第五位。港股市集方面，内资券商弘扬亮眼：中国外洋金融（外洋）有限公司以647.80亿港元的募资规模领跑，时时彩中信证券（外洋）、华泰金融控股（香港）有限公司折柳以489.92亿港元、242.15亿港元的募资规模位列第二、三位。
{jz:field.toptypename/}监管护航：筑牢市集健康生态基石
2025年投行业务的强势复苏，离不开政策红利的不断开释和监管体系的不断完善。业内东说念主士以为，“科创板八条”“并购六条”等政策不断发力，注册制矫正向纵深鼓舞，与跨境融资需求造成协同效应，推动股权融资市集提质增效。产业导向与板块定位愈发明晰——2025年新上市公司主要贴近在战术性新兴产业，信息工夫、新材料、高端装备制造等硬科技规模企业成为上市主力军。从上市板块散布看，科创板、创业板、北交所企业数目共计占比近七成，多档次成本市集管事科技更动的功能日益突显，与国度栽培新质分娩力的战术导向高度契合。
监管层明确“扶优限劣”的监管导向，推动行业高质地发展。证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上强调，证监会将服从强化分类监管、“扶优限劣”。对优质机构适应“松捆”，进一步优化风控主义，抑遏怒放成本空间和杠杆律例，升迁成本应用成果；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索扩充互异化监管，快乐飞艇促进特质化发展；关于少数问题券商要照章从严监管，作歹的从重办治。
监管层还不断健全投资者请示、管事和保护体系，对持照章从严监管，杰出“打大、打恶、打要点”，从重办治各种恶性作歹举止。这些举措为成本市集健康发展创造了细腻环境。
2026年，政策援助力度不断加码。证监会2026年系统责任会议明确建议“不断长远成本市集投融资抽象矫正，提高轨制包容性、适应性和竞争力、蛊卦力，费力罢了质的有用升迁和量的合理增长”，同期强调“严肃查处过度炒作乃至主管市集等作歹违法举止，矍铄驻防市集大起大落”。业内东说念主士以为，政策层面的“一松一紧”，既为股权融资市集扩容提供了轨制保险，也对券商投行的专科智商与风控水平建议了更高条目，推动行业从“通说念运转”向“专科运转”转型。
增长新篇：三大赛说念或成中枢增长点
投入2026年，股权融资市集延续了回暖态势。数据线路，落拓2月24日，2026年以来券商A股股权承销总和已达625.89亿元，承销宗派为74家，为全年业务增长奠定了细腻基础。业内东说念主士大量以为，在政策导向与市集需求的双重运转下，硬科技、并购重组、绿色金融将成为券商投行业务的三大中枢增长点，行业竞争样式将进一步优化。
据投行东说念主士先容，硬科技规模已成为IPO市齐集枢赛说念。自2024年“9·24”行情以来，科技更动、高端制造等成长规模不断得回政策聚焦与市集心理。2026年注册制长远矫正将不断鼓舞，科创板第五套步伐适用范围扩大、未盈利科技企业上市通说念拓宽，IPO市集或保持平安扩容态势，硬科技规模优质企业供给或权贵增多。
并购重组市集活跃度有望不断升迁。2025年全市集线路要紧财富重组超越170单，活跃度权贵升迁，这一趋势在2026年或将进一步强化。在政策饱读吹下，跨市集并购及产业链整合将成为市集亮点，券商投行的跨境协同智商与产业整合专科智商将成为中枢竞争力。关于券商而言，并购重组业务不仅是进犯的收入开始，更是长远产业客户和谐、拓展抽象金融管事的要害合手手。
绿色金融与跨境联动组成新的增长极。跟着“双碳”标的鼓舞，新能源、节能环保规模的债券融资及REITs居品将成为投行债权业务的进犯增长点。
同期，港股市齐集的“A股+H股”联动效应突显。业内东说念主士对2026年跨境投行市集持乐不雅预期，内资券商在港股市齐集的竞争力不断升迁，将进一步推动境表里成本市集互联互通。
靠近市集机遇，券商正加快战术转型：头部机构从传统通说念管事商向抽象金融管事商高出，通过“三投联动”花式深耕产业客户；中小券商则聚焦细分规模，打造特质化、专科化的杰作投行。
预测2026年，业内东说念主士以为，成本市集将愈加实践投行的价值发现智商和风控智商。那些具备产业视角、善于深耕细分规模、能提供全生命周期管事的投行，将在新一轮竞争中脱颖而出。在政策红利不断开释、市集需求不断升级的配景下，券商投行业务正向着科技更动的“星辰大海”稳步迈进，为成本市集高质地发展注入矫捷能源。
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